Страница 2, всего страниц: 5
1 2 3 4 5
4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.
Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.
Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.
Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.
Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.
5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).
Иногда инвестиции различаются по степеням риска. Термин «риск» означает возможность получения нежелательного результата.
Инвестиции с низким риском - это вложения, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.
Инвестиции с высоким риском - это вложения, которые считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.
Спекуляция - это операции покупки и продажи финансовых инструментов, стоимость и доходность которых в будущем являются величинами неопределенными.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица ( банковские, страховые организации, инвестиционные фонды ) – участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государство и международные организации, иностранные юридические и физические лица.
Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.
Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционных проектов. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.
Объектами инвестиционной деятельности являются:
- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;
- ценные бумаги (акции, облигации и другие);
- научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
- имущественные права и права на интеллектуальную собственность;
- совместные предприятия;
- предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам.
2 Рынок капитала.
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. В современной экономической теории капиталопределяется как ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.
Различают физический, человеческий и денежный капитал. Физический капиталвыступает как совокупность материальных благ особого рода (здания, сооружения, сырье, материалы и т.д.), которые используются в производстве товаров и услуг с целью получения дохода. Человеческий капитал включает общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.
Существование денежного капиталаобусловлено тем, что в процессе кругооборота капитала образуются временно свободные денежные средства, которые не могут быть сразу использованы для получения прибыли. Вследствие этого имеется возможность предоставления временно свободных денежных средств в ссуду. Таким образом, возникает ссудный капитал.
Ссудный капитал-это капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности и возвратности. Он не вкладывается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения прибыли. Ссудный капитал поступает из двух основных источников: денежных накоплений предприятий и частных сбережений. Первые представляют собой высвобожденные денежные суммы, которые систематически накапливаются в форме амортизационных отчислений для возмещения стоимости основного капитала и нераспределенной прибыли. В последние годы все более заметную роль в формировании ссудного капитала начинают играть частные сбережения населения, которые концентрируются в кредитно-финансовых институтах, а затем распределяются.
Рынок ссудных капиталов выполняет следующие основные функции:
аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их между отдельными отраслями;
формирует цены на ссудный капитал на основе установления равновесия между спросом и предложением.
Необходимость формирования рынка ссудных капиталов заключается прежде всего в возможности быстрого увеличения ресурсов: ускорении развития производства и экономии времени. Создаются новые конкурентные условия как для развития самого производства, так и для отдельных отраслей, ускоряются структурные сдвиги в экономике.
Для рынка ссудных капиталов характерна многозвенность и специализация его отдельных сфер, что связано с разнообразием источников мобилизации капитала и различием форм кредита. Сферой приложения ссудного капитала чаще всего являются ссуды кредитных учреждений и фиктивный капитал (капитал, представленный в ценных бумагах).
Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства капитала кто-то должен отказаться от текущего потребления в надежде на получение более высокого вознаграждения в будущем. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, называется процентом. Ссудный процент-это доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного периода времени.
Равновесная ставка ссудного процента определяется на рынке ссудного капитала пересечением кривых спроса и предложения.
Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку), исчисляемую как отношение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, в процентах. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следовательно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его минимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.
Необходимо различать номинальнуюставку процента, выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной,выраженной в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию.
В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от следующих факторов:
риска: чем меньше шансов у заемщика выплатить ссудув срок, тем выше кредитор устанавливает ставку запользование ссудой;
срочности: при прочих равных условиях долгосрочныессуды даются под более высокую норму процента, чемкраткосрочные;
размера: для двух ссуд равной срочности и одинаковогориска выше ставка процента за меньшую ссуду;
конкуренции: из-за ограниченности конкуренции банк внебольшом городке может брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе;
налогов: ставка налога может дифференцироваться в зависимости от ставки ссудного процента и повышать или снижать ее.
Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестирование-это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Важную роль в принятии инвестиционных решений играет определение сегодняшней (настоящей) ценности будущих благ, или процесс дисконтирования.Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год вложенная сумма возрастет на величину рыночной ставки процента.
Дисконтированная стоимость через n лет:
Современная стоимость (PV) платежа,осуществляемого в некоторый момент в будущем, или дисконтируемая стоимость представляет собой сумму, которую необходимо было вложить сегодня, чтобы получить указанную сумму (FV)в будущем.
Решение об инвестировании проекта в какую-либо отрасль принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек, связанных с инвестированием.
Следовательно, рынок капитала считается совершенным, если:
1)отсутствуют ограничения для привлечения и вложения капитала;
2)проценты по вкладам (депозитам) и по кредитам одинаковы;
3)каждый участник рынка капитала обладает достаточной информацией обо всех происходящих на них изменениях.
3 Постановка задачи
Целью данной курсовой работы является рассмотрение инвестиционных моделей для условий совершенного рынка капитала, т.е. расчет значений соответствующих критериев оценки и выбор оптимальных альтернатив. В качестве критериев оценки инвестиционных проектов рассматриваются критерий максимизации прибыли, критерий максимизации величины текущей стоимости и критерий оценки внутренней процентной ставки.
В работе рассматриваются три инвестиционные альтернативы, каждая из которых характеризуется соответствующим рядом платежей. Количество лет равно пяти. Расчетная процентная ставка равна 20% (i=0.2). Коэффициент пригодности равен 0 или 1.
Таблица 1- Платежи в условных единицах.
| t |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
E1 |
-592,5 |
260,7 |
237 |
213,3 |
177,75 |
118,5 |
E2 |
-592,5 |
213,3 |
201,45 |
183,68 |
157,605 |
311,66 |
E3 |
-355,5 |
272,55 |
237 |
177,75 |
118,5 |
-474 |
Страница 2, всего страниц: 5
1 2 3 4 5
Сравнительная характеристика инвестиционных моделей для совершенного рынка капитала. Реферат: [База экономических рефератов], 19.03.2006.
|