|
Россия в 2003 году стала главной
движущей силой на рынке слияний и
приобретений компаний в Восточной Европе.
Россия продемонстрировала потрясающий
рост как по стоимости сделок с капиталом,
так и по их количеству. Оценочная рыночная
стоимость сделок по слияниям и поглощениям
с $7.5 млрд. в 2002 году за год выросла до $23.7
млрд. При этом на Россию пришлось более
половины от общего количества всех сделок с
капиталом в Восточной Европе. Конечно,
сделки ТНК-BP и "ЮКОС"-"Сибнефть" в
прошлом году стали по-настоящему знаковыми
событиями для российского рынка капитала.
Однако и без учета этих мегаприобретений
тенденция налицо - Россия демонстрирует
устойчивый рост инвестиционной
привлекательности в глазах отечественных и
иностранных инвесторов.
В то время как весь мир переживает
глобальный спад деловой активности - в 2003
году общее количество сделок на рынке
слияний и поглощений снизилось на 23%, в
Восточной Европе их число и объем этого
рынка в прошлом году существенно выросли.
Объем сделок по слияниям и поглощениям
компаний в девяти странах Восточной Европы
- Болгарии, Хорватии, Чешской Республике,
Венгрии, Польше, Румынии, Словакии, Словении
и России составил в 2003 году $38.6 млрд.
Движущим же фактором этого роста в
очередной раз стала Россия, где по итогам
прошлого года зафиксирован
беспрецедентный рост рынка сделок с
капиталом. К такому выводу пришли в
компании PricewaterhouseCoopers, которая с 1997 года
проводит исследования в области слияний и
поглощений в странах Центральной и
Восточной Европы.
В общей сложности в прошлом году в регионе
было совершено 1176 сделок по приобретению
частных и государственных компаний. При
этом значительно - с 28 в 2002 году до 42 в 2003
году - увеличилось число так называемых
мегасделок на сумму более $100 млн. каждая (самые
крупные сделки прошлого года приведены в
таблице). Именно крупные сделки, по мнению
экспертов PWC, стали одним из главных
факторов сильного роста всего рынка в целом.
Увеличившийся за последние годы в разы
рынок приобретений с каждым годом
становится все более локальным - большая
часть (86%) инвестиций российских компаний в
новые активы пришлась на отечественные
предприятия. Оставшиеся 14% приходятся на
инвестиции в зарубежные сделки. При этом
Россия стала наиболее активной страной в
плане приобретения зарубежных компаний -
половина из всех зарубежных сделок в
Восточной Европе приходится на нашу страну.
Увеличение объемов рынка отчасти
объясняется и ростом приватизационных
сделок, главным образом в России. В других
странах Европы приватизация госкомпаний
прошла быстро и безболезненно еще в
середине прошлого десятилетия - так,
например, в Венгрии практически все
госимущество к настоящему моменту
распродано. В России же процесс
приватизации шел поэтапно и пока не
завершен даже наполовину.
Именно поэтому, несмотря на впечатляющие
результаты России по сделкам с капиталом в
прошлом году, российский рынок слияний и
поглощений все еще обладает огромным
потенциалом. "Росту этого рынка будет
способствовать, во-первых, достигнутый в
России высокий уровень политической
стабильности, а во-вторых, далеко не
завершенный процесс приватизации - до сих
пор, несмотря на долгий опыт реформ,
значительная доля бизнеса в России
остается в руках государства", - говорит
Ник Хокинс, партнер PricewaterhouseCoopers, глава
Группы сопровождения сделок с капиталом
российского представительства компании.
Наиболее вероятными, по мнению экспертов PWC,
объектами для приобретения в ближайшее
время станут компании, работающие в
нефтегазовой отрасли, металлургии и
машиностроении, автомобильной индустрии (автопроизводство,
дистрибуция и производство запчастей), а
также рынок финансовых услуг. "Не секрет,
что структура российского банковского
сектора сегодня предполагает его
дальнейшую консолидацию - приобретение
мелких и средних региональных банков
российскими и зарубежными банками -
лидерами отрасли", - говорит Ник Хокинс.
Тем временем наиболее значительными
приобретениями прошлого года в России
стали слияния British Petroleum с ТНК и "ЮКОСа"
с "Сибнефтью". "Без сомнения, такие
мегасделки являются одним из ключевых
факторов рынка - они побуждают другие
компании к активности в сфере слияний и
приобретений, - считает Ник Хокинс. - Однако
даже без учета этих двух сделок Россия все
равно останется на лидирующей позиции по
объему рынка слияний и поглощений - более $14
млрд. при средней стоимости сделки на
уровне $33 млн. Кроме того, математическое
исключение двух сделок из статистики не
способно скрыть тенденцию перспективного
увеличения рынка как по качественным, так и
по количественным показателям".
20 крупнейших сделок по слияниям и
поглощениям в частном секторе в странах
Восточной Европы в 2003 году
Место |
Описание
сделки |
Страна-инвестор |
Страна-объект |
Примерная
стоимость (млн долл. США) |
| 1 |
Британская British Petrochemical Group приобрела
российскую нефтяную компанию "Альфа-Аксесс-Ренова"
(ААР) |
Великобритания |
Россия |
6350 |
| 2 |
Российский нефтяной гигант "ЮКОС"
приобрел 20% минус одна обыкновенная
акция компании "Сибнефть" в рамках
предварительной сделки в связи с
неподтвержденным будущим слиянием |
Россия |
Россия |
3000* |
| 3 |
Компания "Базовый элемент"
увеличила свою долю в капитале
российского производителя алюминия
"Русский алюминий" с 50 до 75% в
результате покупки акций у Millhouse Capital |
Россия |
Россия |
2000 |
| 4 |
Чешская телекоммуникационная группа
Cesky Telecom увеличила свою долю в капитале
Eurotel Praha, spol s r.o. до 100% путем приобретения
оставшихся 49% акций у своих
американских партнеров |
Чешская
Республика |
Чешская Республика |
1050 |
| 5 |
Российская нефтедобывающая компания
"Тюменская нефтяная компания" (ТНК)
приобрела 38% акций компании по
разработке и эксплуатации
нефтегазовых месторождений "Оренбургнефть" |
Россия |
Россия |
800** |
| 6 |
Группа международных инвесторов
приобрела 23.5% акций чешской
телекоммуникационной компании Cesky Telekom,
a.s |
Международная |
Чешская
Республика |
716 |
| 7 |
Группа инвесторов приобрела 10% акций
российского экспортера электроэнергии
"Интер РАО "ЕЭС" |
Информация
не раскрыта |
Россия |
700 |
| 8 |
Швейцарская компания Motor-Columbus AG
приобрела чешскую фирму NRG Inc,
специализирующуюся в области
реализации энергоустановок и
электроэнергии, а также ее различные
активы в Центральной и Восточной
Европе |
Швейцария |
Чешская
Республика |
521 |
| 9 |
Российская нефтехимическая группа
"ЛУКОЙЛ" приобрела 100% акций
российской нефтегазодобывающей
компании ОАО "ПФПГ-Энерджи" |
Россия |
Россия |
398 |
| 10 |
Чешская фирма по управлению
недвижимостью Osinek AS приобрела 51% акций
CEPS AS, чешской фирмы по эксплуатации
трубопроводов |
Чешская
Республика |
Чешская
Республика |
387 |
| 11 |
Венгерская нефтехимическая и
газодобывающая фирма MOL приобрела 33.8%
акций словацкой нефтехимической
производственной компании Slovnaft AS |
Венгрия |
Словакия |
352 |
| 12 |
Международная инвестиционная группа
AIG приобрела венгерского
телекоммуникационного оператора Vivendi
Telecom Hungary Rt |
Международная |
Венгрия |
340 |
| 13 |
Российская "Трубная
металлургическая компания" (ТМК)
приобрела дополнительно 34% акций
производителя труб "Группы МДМ",
увеличив свое участие в акционерном
капитале до 67% |
Россия |
Россия |
300 |
| 14 |
Швейцарская холдинговая компания Credit
Suisse Group приобрела принадлежащую KPN долю
(6.5%) чешской телекоммуникационной
компании Cesky Telecom |
Швейцария |
Чешская
Республика |
268 |
| 15 |
Российская
компания "Голден Телеком"
приобрела российского
телекоммуникационного оператора ОАО
"Коминком" |
Россия |
Россия |
184 |
| 16 |
Российская нефтехимическая группа
"ЛУКОЙЛ" приобрела 81% акций
российской нефте- и титанодобывающей
компании "Ярег Ойл энд Титаниум Ко." |
Россия |
Россия |
180 |
| 17 |
Итальянская компания Unicredito Italiano SpA
приобрела 85% акций чешского
коммерческого банка Zivnostenska Banka |
Италия |
Чешская
Республика |
171 |
| 18 |
Польский оператор медиа-бизнеса
International Trading and Investments Holdings - ITI Holdings SA
приобрела 30% акций польской
телевизионной станции TVN Sp z oo |
Польша |
Польша |
148 |
| 19 |
Группа международных инвесторов
приобрела 3.3% акций польского
коммерческого банка Bank Pekao SA - Bank Polska Kasa
Opieki SA |
Международная |
Польша |
146 |
| 20 |
Австрийская компания Wiener Staedtische Allgemeine
Versicherung AG, поставщик услуг по
страхованию, приобрела чешскую
компанию по страхованию ущерба Pojistovna
Ceske Sporitelny a.s |
Австрия |
Чешская
Республика |
140 |
* В 2003 г. компания "ЮКОС" заплатила 3
млрд. долларов США плюс 26% акций вновь
созданной компании. Сторонами было принято
решение о разделении ранее объединившихся
предприятий, и в настоящее время процесс
разделения предприятий продолжается.
** Стоимость сделки официально не
раскрывалась. Однако, основываясь на
рыночной информации, расчетная оценочная
стоимость сделки составляет около 800 млн.
долларов США.
Источник: PriceWaterhouseCoopers
Хмелев Михаил. Россия - лидер по числу приобретенных компаний. // Газета "Финансовые Известия", - 31.03.2004
|