EUP.RU
Экономика и управление на предприятиях:
научно-образовательный портал

Библиотеки: Экономика и управление : Право : IT-технологии : Общеобразовательная
Сервисы: Рассылка : Форум : Гостевая : Бесплатный хостинг : Баннерная сеть E&M
Добавить URL : Экономика и право в сети : Поиск рефератов в сети : Поиск

Электронная библиотека 'Экономика и управление на предприятиях'
Всего: 20000 документов
Каталоги: все : по тематике : по дате публикации : по типу документа : новинки


Полнотекстовый поиск:




Если ссылка на документ, который Вас заинтересовал, не работает, сообщите об этом.

Новости и аналитика

Алексей Тихонов
РЕЙТИНГОВАЯ ИСТОРИЯ РОССИИ

Источник: Газета "Финансовые Известия"
Разделы: Экономика России
      Нынешняя осень грозит быть напряженной для международных рейтинговых агентств. Такой она была семь, а затем - пять лет назад. У России короткая, но яркая история суверенных рейтингов. Их значения вполне адекватно прогнозировали развитие финансовой ситуации в стране.
     
      Рейтинговая история России началась семь лет назад. В начале сентября 1996 года в Москву приехали представители всех трех международных рейтинговых агентств - Standard&Poors, Moody's и Fitch (последнее фигурировало тогда под названием IBCA). Правительство готовилось к дебюту на рынке еврооблигаций и надеялось на получение солидных рейтингов. Тогдашний министр экономики Евгений Ясин всерьез говорил о том, что страна может рассчитывать на рейтинг уровня Греции, Испании или Португалии. Более пессимистично были настроены в Министерстве финансов. "Думаю, что испанское значение было бы слишком оптимистичным для нас", - заметил тогдашний заместитель министра финансов (и нынешний первый заместитель главы Центробанка Олег Вьюгин). В целом же участники рынка рассчитывали, что рейтинг России окажется на доинвестиционном уровне, соответствующем показателям Румынии или Бразилии.
     
      Визиты представителей рейтинговых агентств летом-осенью 1996 года были окутаны тайной. Ожидалось, что рейтинги будут присвоены в конце сентября. Когда этого не произошло, министр финансов Александр Лившиц заявил, что о присвоении рейтингов будет объявлено в течение десяти дней "или даже раньше". Причиной рейтинговой задержки могло быть все что угодно, но скорее всего стало развитие политической ситуации в стране. Президент страны готовился к операции на сердце, финансовое сообщество активно играло на "больничных слухах". В конечном итоге все действительно произошло "раньше". 7 октября три агентства одновременно объявили о присвоении России рейтинга. Самым "приподнятым" оказался показатель европейского IBCA/Fitch (BB+).
     
      Рейтинговые объявления соответствовали ожиданиям финансового сообщества. Предполагалось, что это первый шаг, за которым рейтинг пойдет вверх. Надежды никак не сбывались. Наконец осенью 1997 года в Москве появились представители агентств. Тут же начались разговоры о возможном повышении кредитного статуса страны. Тогда Standard&Poors пересмотрело прогноз по российской экономике, но рейтинг изменять не стало. В начале 1998 года с аналогичными прогнозами по рейтингу выступили Moody's и Fitch. Но в дальнейшем пути агентств разошлись. На решительные действия отважилось лишь Moody's, которое снизило рейтинг в марте 1998 года, а затем еще на одну ступеньку в конце мая 1998 года. Затем последовала соответствующая реакция Fitch. Наконец, инициативу проявило и самое консервативное из агентств - Standard&Poors. 9 июня оно снижает суверенный рейтинг России сразу на две ступеньки. К началу августа понижения стали хроническим явлением. Об этом заявил 13 августа 1998 года агентству Reuters Джонатан Шиффер (отвечающий за российский рейтинг в Moody's): "Мне очень не хочется использовать слово дефолт, но я не вижу возможности рефинансирования краткосрочных серий
      ГКО, так как не понимаю, откуда на это найдутся деньги". Денег, как известно, так и не нашлось.
     
      Первая страница истории была перевернута. Вторая открылась лишь в ноябре 2000 года, когда Moody's повысило российский рейтинг. За ним последовало S&P. Как показывает опыт, агентства не имеют сильной исторической памяти и оценивают исключительно будущее. А финансовые рынки принимают свои решения на основе этого.
     

Алексей Тихонов. Рейтинговая история России. // Газета 'Финансовые Известия'. - №115, - 18.08.2003

Проекты: Экономика и управление | Право | Бухгалтерский учет и налоги |

Воспроизведение в любой форме представленных на сайте материалов допускается только с разрешения владельцев авторских прав.

EUP.RU - Copyright В© 2002-2008
Экономика и управление на предприятиях,
Дмитрий Виноградов