Полнотекстовый поиск: Если ссылка на документ, который Вас заинтересовал, не работает, сообщите об этом. Книги в продаже (аннотация + содержание + отрывок) В. П. Попков, В.П. Семенов ОРГАНИЗАЦИЯ И ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ. Цена: 35 р. Источник: Издательский дом 'ПИТЕР' Разделы: Финансовый менеджмент , Инвестиционный менеджмент Подробнее: Информация от издателя (открывается в новом окне) Заказ: Оформление покупки (открывается в новом окне)       В книге подробно рассмотрены особенности становления и развития инве-стиционных процессов в коммерческой деятельности и предпринимательстве в современных условиях хозяйствования на примере России и зарубежных стран. Учебное пособие предназначено для студентов экономических вузов всех форм обучения, аспирантов, преподавателей, может быть полезно работникам инвестиционной сферы.                   Содержание             Введение             Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность коммерческих предприятий       1.1. Особенности становления и развития инвестиционных процессов в коммерческой деятельности и предпринимательстве в современных условиях хозяйствования       1.2. Экономическое содержание, классификация и виды инвестиций       1.3. Основы выбора инвестиционных решений       1.4. Инвестиционный проект, его структура и жизненный цикл       1.5. Бизнес-планирование инвестиционных проектов             Глава 2. Финансовые потоки в коммерческой деятельности       2.1. Содержание и сущность финансовой деятельности коммерческого предприятия       2.2. Виды и источники финансирования коммерческого предприятия       2.3. Формы финансовых расчетов и виды платежей       2.4. Кредитование коммерческих предприятий             Глава 3. Основы финансовой и инвестиционной политики. Инвестиционный климат       3.1. Сущность и содержание финансовой политики       3.2. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях       3.3. инвестиционный климат             Глава 4. Финансовые рынки       4.1. Понятие и структура финансового рынка       4.2. Место, роль и особенности функционирования банков в условиях переходного периода       4.3. Структура и виды рынка ценных бумаг       4.4. Виды профессиональной деятельности и финансовые институты на рынке ценных бумаг             Глава 5. Методы финансирования инвестиционной деятельности коммерческих предприятий       5.1. Финансовое обеспечение инвестиций в основные средства (фонды) предприятий       5.2. Инвестиции в оборотные средства предприятий       5.3. Финансовые инвестиции       5.4. Финансирование долгосрочных инвестиций в нематериальные активы             Глава 6. Методы экономической оценки инвестиций в условиях определенности       6.1. Традиционные методы оценки инвестиций       6.2. Выбор ставки дисконтирования             Глава 7. Оценка инвестиционных проектов в условиях неопределенности       7.1. Подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности       7.2. Некоторые особенности принятия решения по инвестиционному проекту в условиях неопределенности             Глава 8. Оценка бизнеса       8.1. Цели оценки бизнеса       8.2. Методы оценки бизнеса       8.3. Метод дисконтированного денежного потока       8.4. Оценка денежных потоков             Литература       Предметный указатель                                                 ОТРЫВОК             Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность коммерческих предприятий       1.1. Особенности становления и развития инвестиционных процессов в коммерческой деятельности и предпринимательстве в современных условиях хозяйствования       Экономическая политика Российской Федерации в настоящее время находится в стадии формирования, которая протекает в сложных условиях нестабильности экономических связей, с одной стороны, и глубокого спада инвестиционной активности — с другой.       Затянувшийся кризис характеризуется прежде всего глубоким спадом производства, продолжающимся в течение последних десяти лет, и обнищанием большей части населения страны. Спад производства привел к деградации отраслевой структуры промышленности и не только в отраслях, производящих продукцию, но и в сырьевых отраслях. Экономическая ситуация в стране усугубляется также исключительно низким уровнем сельскохозяйственного производства. На отечественном рынке чрезвычайно высока доля импортных товаров. Форсированный же экспорт сырья тоже приводит к деградации промышленности, функции которой могут перейти к импорту, если не прекратится массовый отток ресурсов.       Сегодня становится очевидным, что вызов, брошенный плановой экономике на начальном этапе экономических реформ, имел в основном идеологический характер. Любая страна с развитой рыночной экономикой ставит идеи управляемости в экономике на передний план, независимо от того, идет ли речь о макро- или микроуровне. Кризис управления во многом отражает ошибочные представления об отказе государства от участия в регулировании экономики, допущенные в ходе реформирования.       Экономическая система, созданная под влиянием спешно внедренных реформаторских идей перехода к рынку, оказалась к настоящему времени неустойчивой.       Так, частный сектор экономики, который должен был бы базироваться на принципах предпринимательства, конкуренции, открытости и т. п., в настоящее время, к сожалению, находится на низком уровне развития. Сложившийся рынок далек от совершенства, имеет высокую степень монополизма и очень слабо интегрирован в мировое хозяйство. Денежно-кредитная система чрезвычайно расстроена, и время от времени ее состояние обостряется значительными инфляционными процессами и неплатежами, которые заметно мешают мобилизации накоплений для проведения структурных реформ.       Сегодня потенциал первоначальных реформаторских преобразований в значительной степени исчерпал себя, и требуются новые научно обоснованные шаги.       Для их осуществления необходимо опираться на новые парадигмы экономического и социального развития, законы и категории, которые рождаются в настоящей действительности.       Это относится не только к сложившейся к настоящему времени экономической системе, но в полной мере и к ее основной подсистеме — инвестиционной сфере, так как именно она является ключевым звеном структурного кризиса и выхода из него. Инвестиционный кризис в стране оказался даже глубже, чем общий экономический, хотя оба они тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены.       Однако проблемы современной экономической ситуации объясняются не только факторами, возникающими в результате рыночных преобразований, но и доставшимися в наследство от старой экономической системы и возникшими в результате ее разрушения.       Командная (плановая) экономика, функционирование которой возможно лишь в условиях общественной собственности, требует огромного количества объективной информации для принятия решений центральными органами управления и планирования по использованию ресурсов в целях производства необходимых товаров и услуг. Эта информация подвержена различным искажениям по пути движения между различными уровнями управления и во времени. В результате произвольного ценообразования по ряду одних товаров появляется затоваривание, по ряду других — дефицит, возникают так называемые “черные рынки”. Кроме этого, в условиях строго обязательного выполнения планов, централизованного выделения ресурсов и отсутствия рыночной конкуренции у предприятий нет серьезных стимулов к использованию передовых ресурсосберегающих технологий и отвлечению средств на техническое усовершенствование производства. Так или иначе, важнейшими причинами торможения инвестиционной активности в условиях резкого поворота к рынку можно назвать монополизированность экономики, либерализацию цен, инфляцию, конверсию, отсутствие целенаправленной государственной политики поддержки инвестиций и другие.       Действительно, существовала ли такая острая необходимость в освобождении цен, в то время как число товаропроизводящих предприятий, способных быстро реагировать на новые цены, было очень незначительным? Приватизация государственной собственности также была бы действенной, если бы ее осуществляли после соответствующей адаптации предприятий к рыночным условиям, подготовки квалифицированных менеджеров, способных это обеспечить, и, главное, организации государственного текущего контроля процессов приватизации общественной собственности. Созданная система коммерческих банков установила такие высокие проценты за кредиты, что инвестиционная деятельность для многих предприятий оказалась бессмысленной.       Эти и многие другие причины говорят о том, что в настоящее время еще не созданы необходимые условия для нормальной рыночной конкуренции, не задействованы в полной мере объективные рыночные законы и антимонопольный механизм, однако разрушены сложившаяся система распределения и контроль управления предприятиями и экономики страны в целом.       Вместе с тем в России имеются также и определенные достижения в создании и развитии новых форм рыночной инфраструктуры — банков, бирж, инвестиционных фондов, страховых обществ, консалтинговых фирм, рекламных агентств и др. Пусть они далеки от совершенства, однако многие структуры в последние годы продемонстрировали свою жизнестойкость и воспитали отечественных специалистов, способных успешно работать в условиях конкуренции и предпринимательства.       Для поиска путей выхода из кризиса необходимо учитывать не только предыдущие ошибки, но и опыт (его положительные и негативные стороны) других стран, их умение вести себя на рынке, ставить потребителя в центр всей производственной и коммерческой деятельности. Оценка этого опыта показывает, что важной проблемой преодоления кризиса в настоящее время является как эффективное развитие частного предпринимательства, так и активное участие государства в области хозяйственной деятельности. Необходимо развивать государственное предпринимательство, особенно в таких областях, как энергетика, черная металлургия, транспорт, связь и других, компенсируя недостатки и дополняя работу рыночных механизмов мерами экономической политики, в первую очередь — промышленной политики. В настоящее время крайне важно сокращение сроков технического перевооружения производства, продуманное подключение к мировым финансовым ресурсам с использованием таких отечественных преимуществ, как мощная сырьевая база, достаточно квалифицированная рабочая сила, передовой уровень некоторых отраслей и видов продукции, достижения в сфере фундаментальных научных исследований.       Сегодня особенно тяжелое положение наблюдается в обновлении основных фондов, строительстве новых товаропроизводящих предприятий и цехов. И здесь не помогут ни вновь созданные рыночные структуры, так как они практически мало участвуют в производстве, ни иностранная помощь, которая также в основном распространяется на сферу распределения, не затрагивая производство и технологии.       Современная экономическая ситуация характеризуется прежде всего прагматизмом участников экономических отношений. Любое вложение капитала в какое-либо дело, инвестиционный проект осуществляется лишь тогда, когда оно способствует достижению поставленных, прежде всего экономических, целей, когда предприятие, фирма или предприниматель планируют через какое-то время не только возместить пущенный в оборот капитал, но и получить, кроме этого, определенную прибыль. Руководители предприятий вынуждены принимать хозяйственные решения в условиях неопределенности последствий таких решений, в условиях повышенного риска. Вкладывая средства, в первую очередь, как правило, ориентируются на цены и рентабельность основных производственных факторов — труда, земли, капитала. Наибольшие вложения поэтому и направляются в отрасли, в которых их сочетание наиболее выигрышно. С этой точки зрения такой наиболее рациональной отраслью оказалась торговля. Действительно, относительно дешевая универсальная рабочая сила, задействованная в торговле, обеспечивает “дешевый труд”, торговая деятельность менее капиталоемка, чем производственная, и т. д. Этим, видимо, и объясняется наличие в стране в настоящее время огромного количества торговых предприятий.       Понятие “торговля” и “коммерция” отличаются друг от друга, хотя их часто отождествляют. В широком смысле, коммерция — это деятельность, направленная на получение прибыли в сфере обращения товаров и услуг, она шире понятия “торговля”, так как включает в себя и сферу производства, в которой производится продаваемый товар.       Всякое предприятие как субъект экономической деятельности представляет собой самостоятельную в хозяйственном отношении структуру, обладающую правами юридического лица. Как объект предприятие — это совокупность структурных подразделений, определенным образом организованных для достижения поставленных целей.       Внутреннее построение предприятия обусловливается спецификой (содержанием) предпринимательской деятельности. Как известно, предпринимательство — это инициативная в рамках действующего законодательства деятельность по созданию, функционированию и развитию предприятия, имеющая своей целью сбыт производимой продукции и получение прибыли. Различают следующие основные виды предпринимательской деятельности предприятия:       производственная деятельность;       коммерческая деятельность;       финансовая деятельность.       В производственной деятельности предприятия среди всех его предпринимательских функций (а именно маркетинг, финансовое обеспечение, материально-техническое обеспечение, производство, сбыт, кадровое обеспечение, инновационное обеспечение, управление) главной функцией является производство, а сбыт произведенного продукта является второстепенной функцией.       Коммерческое же предпринимательство в отличие от производственного не предусматривает необходимость в обеспечении производственными ресурсами, связанными с производством продукции, поскольку коммерческий предприниматель приобретает эти ресурсы в виде готового продукта с последующей его реализацией на основе коммерческой сделки с конечным потребителем или промежуточным продавцом. Среди всех предпринимательских функций предприятия основными его коммерческими функциями являются сбыт и материально-техническое обеспечение.       Финансовое предпринимательство является разновидностью коммерческого, в котором объектом покупки и продажи выступает своеобразный товар — деньги, валюта, ценные бумаги.       Коммерция, таким образом, является одним из видов предпринимательской деятельности. Она решает комплексные задачи эффективного сбыта товара, обеспечивая его жизнь от момента создания до реализации конечному потребителю или промежуточному продавцу. Коммерческая деятельность предприятий не сводится только к непосредственно коммерческим функциям покупки и продажи продукции. Она предполагает выполнение и других работ — изучение и формирование спроса на продукцию, поиск партнеров и заключение сделок до поставки продукции и последующего обслуживания, включая и управление коммерческой деятельностью.       Коммерческие функции товаропроизводящих предприятий в зависимости от содержания обслуживаемых процессов подразделяются на функции собственно коммерческого характера и функции технологического характера [27].       Функции коммерческого характера определяются процессами формирования экономического содержания продукта, его изготовления как предмета последующей коммерческой деятельности (сбыта) и оценки его стоимости и потребительной стоимости. Функции технологического характера определяются процессами формирования материально-вещественного воплощения (в продукте) потребностей потенциальных пользователей и изменения его физического состояния в направлении более полного удовлетворения потребностей, обусловливающего дальнейшую структуру содержания технологических функций коммерческой деятельности предприятия.       Функции коммерческого характера первичны по своему экономическому содержанию и результативности. Функции технологического характера вторичны по отношению к функциям коммерческого характера. Они подразделяются на основные и вспомогательные.       Основные функции технологического характера (хранение, доставка) обусловливают взаимосвязь функциональной деятельности предприятия на стадии обращения: материально-техническое обеспечение—производство—сбыт, то есть цикличность процесса воспроизводства. Вспомогательные функции технологического характера (предпроизводственная и предпродажная подготовка, послепродажное обслуживание) сопутствуют осуществлению основных функций коммерческого характера как итогового процесса всей функциональной деятельности предприятия, обусловливающего в конечном счете его результат (ценность).       Основой деловой активности предприятий является наращивание экономического потенциала. Однако в последние годы углубляются диспропорции между материально-вещественными и финансово-стоимостными факторами воспроизводства, постоянно обесценивается основной капитал и разрушается потенциал возрождения экономики. Катастрофическое сокращение инвестиций в последние годы не обеспечивает условий даже для простого воспроизводства, не говоря уже об экономическом росте и структурной перестройке экономики.       Источники финансирования воспроизводственных процессов образуют финансовые ресурсы. Потенциально финансовые ресурсы создаются на стадии производства, когда образуется новая стоимость и осуществляется перенос старой. Однако реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована.       Процесс формирования финансовых ресурсов, используемых для расширенного воспроизводства, называется накоплением. Инвестирование же, как известно, — это процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства с целью прибыльного размещения капитала. Накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником. В то же время накопления — это результат выгодных инвестиций.       Инвестиционная деятельность, таким образом, не имеет смысла, если запланированные инвестиции не могут быть профинансированы. С другой стороны, накопление финансовых средств для предприятия также превращается в самоцель, если они не могут быть использованы для формирования материального, нематериального или финансового имущества (машины и оборудование, технологии, запасы, патенты, лицензии, ценные бумаги, долевое участие и др.), получения дохода или иного положительного эффекта.       Поэтому в современных условиях важнейшее значение имеет выбор наиболее рациональных источников и способов финансирования предприятий. Важнейшими источниками финансирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:       централизованные средства федерального бюджета;       средства региональных и местных бюджетов;       собственные средства предприятий и организаций;       денежные средства населения;       коммерческие кредиты российских банков;       средства иностранных юридических и физических лиц;       кредиты международных финансовых организаций.       Финансовые средства в настоящее время направляются в основном туда, где их вложения сулят надежную, быструю и наиболее высокую отдачу. Однако для преодоления кризиса, реализации огромного отечественного научно-технического и производственного потенциала необходимы крупномасштабные инвестиции, направляемые в первую очередь на восстановление и развитие реального сектора экономики, то есть прямые инвестиции. Основным их источником являются собственные средства предприятий и заемные средства, то есть внебюджетные источники.       Совершенствование налоговой системы, в том числе налогового законодательства, поэтапное снижение ставки налога на добавленную стоимость, снижение предельной ставки налога на прибыль и другие меры позволят несколько стабилизировать финансовое положение предприятий и организаций. Меры по обеспечению нормального функционирования рынка, совершенствованию внешнеэкономической политики, в том числе приведение таможенной политики в соответствие с курсом государства на развитие реального сектора экономики, меры по привлечению прямых иностранных инвестиций, а также меры по укреплению российской государственности будут способствовать улучшению инвестиционного климата, укреплению доверия инвесторов и кредиторов, росту инвестиционной активности в условиях политической стабильности.       1.2. Экономическое содержание, классификация и виды инвестиций       Термин “инвестиции” появился в отечественной экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, означающее единовременные совокупные затраты на воспроизводство основных фондов.       Инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:       1. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;       2. движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);       3. объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;       4. права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.       Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.       Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.       Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:       осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;       реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;       повышение качества продукции;       улучшение структуры внешнеторговых операций;       решение социальных и экологических проблем;       решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.       Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.       В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы для того, чтобы обеспечить:       расширение производства;       предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;       повышение качества продукции предприятия;       осуществление мероприятий по охране окружающей среды;       достижение других целей предприятия.       Наиболее наглядно обеспечение этих целей можно наблюдать на состоянии инвестиционной деятельности в Санкт-Петербургском регионе. В нем поток инвестиций состоит из внутренних и внешних инвестиций.       Так, например, на протяжении практически всего 2000 года наблюдались негативные тенденции в виде спада инвестиционной активности предприятий и организаций города. Если в первом полугодии удалось удержать объем инвестиций на уровне предыдущего года (101% к первому полугодию 1999 года), то со второго полугодия 2000 года наметилось падение инвестиций в основной капитал, и по итогам года объем инвестиций по полному кругу предприятий и организаций составил 79% к 1999 году, в том числе по крупным и средним предприятиям 80,8%. Это самый низкий результат в динамике за последние 5 лет. В целом за 2000 год объем отечественных инвестиций из всех источников составил 35,38 млрд руб., в том числе по крупным и средним предприятиям и организациям 29,03 млрд руб. [43].       Падение инвестиций в основной капитал в прошедшем году частично объясняется тем, что в предыдущие три года, включая кризисный 1998-й, объемы инвестиций в экономику города возрастали на 7–17% в год. В России же за 1997–1998 годы инвестиции сократились на 11,4% (к уровню 1996 года), а в 1999 году выросли лишь на 4,5%. Таким образом, накопление инвестиционного потенциала и обновление фондов в Санкт-Петербурге началось раньше, чем в других регионах России, где прирост инвестиций в 2000 году носил во многом компенсационный характер.       Основные объемы инвестиций направлялись в промышленность — 34% к итогу (главным образом в пищевую, электроэнергетику, машиностроение и металлообработку), транспорт — 23%, строительство — 11%, жилищно-коммунальное хозяйство — 14%.       Объем внешних, то есть иностранных, инвестиций в 2000 году (см. табл. 1.2) составил 1147,5 млн долл. США (рост в 1,7 раза по сравнению с 1999 годом). Отдельно фиксируемые рублевые вложения зарубежных инвесторов составили 347,4 млн руб. (33,1% к 1999 году). Доля прямых инвестиций к итогу составила в долларовом исчислении — 11,8% (57,3% к 1999 году); в рублевом исчислении — 95,2% (33,5% к 1999 году).       Иностранные вложения от прямых инвесторов направлялись в основном в промышленность (преимущественно в пищевую, лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную, машиностроение и металлообработку), связь, торговлю и общественное питание.       Инвестиционная деятельность представляет собой процесс, который охватывает:       вложение инвестиций или инвестирование;       совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций.       Понятие “инвестирование” находится в тесном взаимодействии с понятием “финансирование”, так как использование средств предполагает их предварительное образование. Под финансированием понимается предоставление капитала для формирования имущества, формирования финансовых средств, а под инвестированием — их использование.       Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.       Субъектами инвестиционного процесса являются:       инвесторы;       заказчики;       исполнители работ (подрядчики, субподрядчики);       пользователи объектов инвестиционной деятельности;       поставщики.       К субъектам инвестиционной деятельности относятся также банки, страховые, посреднические и другие организации.       Субъекты инвестиционной деятельности могут действовать в сфере практической реализации инвестиций. В состав этой инвестиционной сферы входят:       сфера капитального строительства, в которой происходит вложение инвестиций в основные фонды;       инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;       сфера обращения финансового капитала;       сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.       Инвесторы — это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать: органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, граждане, предприятия и другие юридические лица, иностранные граждане и юридические лица, государства и международные организации.       Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух и более участников инвестиционного процесса. Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Каждый инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры, экономическую эффективность инвестиций и подбирает юридических и физических лиц (как правило, на конкурсной основе), необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор может выступать в роли заказчика, вкладчика, кредитора, покупателя, а также выполнять другие функции участников инвестиционного процесса.       Заказчики — юридические или физические лица, осуществляющие финансирование проекта, контроль за реализацией и управление работами, начиная от разработки технико-экономического обоснования и заканчивая сдачей выполненного проекта. Если заказчик не является инвестором, то он выполняет функции владельца, пользователя и распорядителя инвестициями на период и на условиях, определяемых договором между участниками инвестиционного процесса.       Исполнители работ принимают на себя функции организаторов работ и сдают выполненные проекты заказчикам.       Пользователями инвестиционных объектов могут быть юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации. Если пользователь не является инвестором, то отношения между ними регулируются договором об инвестировании. Инвестор, не являющийся пользователем, вправе владеть, пользоваться, контролировать целевое использование и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор вправе передать свои права по инвестициям юридическим и физическим лицам, государственным и муниципальным органам (по договору).       В коммерческой практике применяются различные классификации инвестиций       Инвестиции по направлениям вложения средств классифицируют следующим образом:       инвестиции в материальные активы (земельные участки, средства производства, запасы, покупные комплектующие, другое имущество);       финансовые инвестиции (ценные бумаги, долевое участие, приобретение долговых прав);       инвестиции в нематериальные активы (исследования и разработки, ноу-хау, приобретение лицензий, обучение персонала, реклама, фирменный имидж, социальная сфера и пр.).       Инвестиции в материальные активы принято называть инвестициями в реальные активы, а инвестиции в ценные бумаги — портфельными инвестициями. Эти инвестиции имеют наибольшее значение в экономике.       Инвестиции в реальные активы по направлениям использования подразделяют на:       инвестиции в повышение эффективности;       инвестиции в расширение производства;       инвестиции в новое производство;       инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления.       По соотношению к росту прибыльности инвестиции подразделяют на:       пассивные инвестиции (поддержание производства);       активные инвестиции (расширение производства).       В зависимости от места в инвестиционном процессе различают:       начальные (нетто) инвестиции;       брутто-инвестиции (складываются из нетто-инвестиций и реинвестиций).       По характеру инноваций (нововведений) принято различать:       экстенсивные инвестиции (расширение на прежней технической основе);       интенсивные инвестиции (расширение на новой технической основе).       В зависимости от характера участия инвестиции бывают прямыми или непрямыми (осуществляемыми через финансовых посредников), а в зависимости от периода инвестирования — краткосрочными и долгосрочными.       Форма собственности инвесторов разделяет инвестиции на:       государственные инвестиции;       частные инвестиции российских резидентов;       иностранные инвестиции;       совместные инвестиции (субъектов Российской Федерации и иностранных государств).       Реальные средства, предназначенные и фактически используемые в инвестиционной деятельности, формируют инвестиционные ресурсы.       Инвестиционный рынок состоит из рынков объектов реального инвестирования и рынков инструментов финансового инвестирования. Рынок объектов реального инвестирования включает рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых объектов, недвижимости, прочих объектов реального инвестирования (коллекции, драгоценные металлы и пр.). Рынок инструментов финансового инвестирования представлен фондовым и денежным рынками.       Развитие фондового и денежных рынков стимулируется привлечением средств населения на покупку корпоративных и государственных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов), средств юридических лиц, резидентов и нерезидентов через продажу корпоративных и иных ценных бумаг, а также эмиссией и реализацией корпоративных и иных ценных бумаг.       Организация и финансирование инвестиций. / В. П. Попков, В.П. Семенов - СПб: Питер, 2001. - 224 с. Проекты: Экономика и управление | Право | Бухгалтерский учет и налоги | Воспроизведение в любой форме представленных на сайте материалов допускается только с разрешения владельцев авторских прав. EUP.RU - Copyright © 2002-2008 Экономика и управление на предприятиях, Дмитрий Виноградов